近二十年合作落幕 招商局置地与九龙仓佛山“散伙”

近日，招商局置地发布了一则自愿性公告，其间接全资子公司广州招商房地产与九龙仓置业（广州）、佛山依云房地产有限公司签署了股权转让协议，收购后者持有的剩余50%股权，交易金额约为1.15亿元。

近年来，市场常见房企斥资数十亿甚至数百亿争夺核心地块，也频繁听说新项目开盘即揽金数亿元，相比之下，招商局置地这笔交易显得规模较小。

但仔细查看公告中的数字，情况截然不同——股权对价为9.38亿元，外加受让九龙仓对项目公司的债权1.85亿元，并承接九龙仓欠项目公司的债务10.08亿元，结算后，九龙仓净收入1.15亿元后退出。

这不是一次普通的股权收购，而是持续近二十年的合资关系正式终结。九龙仓果断离场，而招商局置地低调务实地接手。

体面离场

要理解这笔交易，需回溯到2007年，当时佛山房地产市场处于高涨期。

彼时，广佛同城概念刚启动，千灯湖、佛山新城还是大工地，招商地产已联手会德丰地产在佛山连续拿下四幅优质地块，打造了后来知名的“依云系”。

这四个项目覆盖了佛山从刚需到改善的全梯度购房人群，分别是顺德乐从依云水岸、禅城魁奇路依云上城、南海千灯湖依云天汇，以及南海狮山依云曦城。

2010年会德丰私有化后，2011年这组项目整体划入九龙仓体系，并成立了合资平台——佛山依云房地产有限公司，招商与九龙仓各持50%，注册资本36.4亿元。

这四个楼盘在各自时代都备受瞩目，因为它们不仅出售住宅，更承载了佛山城市化的红利。

顺德乐从依云水岸是最早开盘的项目，2008年10月首开，占地27万平方米、建面64万平方米，是佛山新城第一个超级大盘；2012年在售均价已达约1.1万元/平方米，当时属于高端盘。

根据安居客数据，项目一期、二期、三期今年10月的二手房挂牌均价分别为2.3万元/平方米、1.93万元/平方米和1.92万元/平方米，一期的二手别墅均价更是达到2.79万元/平方米，涨幅超过五成。

增值最显著的是位于佛山“富人板块”的依云天汇，共规划10栋45层超高住宅，2012年9月首开均价1.1万元/平方米，2013年卖到1.3万-1.5万元/平方米。目前，安居客上挂牌一套建面约160平方米、三房两厅两卫、南北向的户型，报价480万元，单价约3万元/平方米。

如今，四个项目的主体住宅已售罄交付，剩下尾盘、车位、商业资产和遗留问题，如维保纠纷、工程尾款、业主社群运营等。在股权五五开的合资架构下，这些事务处理起来最棘手，双方股东决策权均等，小事可能拖延半年。

不过，在“分手费”方面，双方计算得很清晰。

九龙仓此次出售是其内地收缩战略的延续，自2019年起停止在内地新增拿地，并持续缩减内地开发业务。这类低收益、高事务性的存量项目，与其占用精力，不如一次性清理。

招商局置地这边，账目也算得清楚，用1.15亿元现金换取剩余50%股权及全部资产控制权，从此尾盘处置、车位销售、商业运营均由自己决定。

存量棋局

在招商局置地的战略版图中，佛山并非主要贡献区域。

2026年上半年，招商局置地实现合同销售202.04亿元，同比增长25.55%；收入38.57亿元，毛利率从去年同期的5.01%修复至13.12%。

按收入贡献占比排序，重庆37.26%排第一，西安22.27%第二，广州18.84%第三，南京15.54%第四，佛山5.12%第五。

从收入占比看，佛山未进入前三，但在大湾区版图中，佛山是仅次于广州的第二城，且是项目密度最高、历史沉淀最深的城市。

值得一提的是，招商局置地上一次在佛山亲自拿地是在2017年，当时以成交总价20.15亿元、楼面价8691元/平方米摘得南海九江沙龙路南金村委会商住地块，即招商悦府项目。

截至2026年中期财报披露，招商局置地在佛山还有6个土储项目，包括招商曦岸、招商悦府、招商樾园、招商岸芷汀兰、佛山江序园以及宝华旧改项目，未来可售建筑面积45.76万平方米。

这得益于招商蛇口和招商局置地签署的“地盘划分协议”，广州、佛山、南京、句容四座城市直接划给招商局置地，避免集团内部两家平台竞争。

以上6个项目中，除招商悦府是当年招商局置地亲自拍下外，其余均从招商蛇口体系承接，纳入报表。

其中，佛山江序园，即招商佛山序，作为6个项目中唯一一个100%权益楼盘，也是这份内部协议最具代表性的落地项目。

2025年2月，佛山招商翰林房地产以12.7亿元总价，在佛山新城乐从拿下一幅6.73万平方米的望江地块，折合楼面价约7000元/平方米，打造了后来的招商·佛山序。

这个项目市场表现强劲，2025年6月首开当日成交约8.23亿元；2025年上半年直接拿下佛山新盘成交金额、成交面积、成交套数三冠王。目前项目主推139-330平方米精装大平层，定位佛山新城改善客群。

有趣的是，招商·佛山序的位置就在依云水岸隔壁——同样在佛山新城、同样在东平河畔。或许，当年购买依云水岸的业主，现在正排队购买佛山序。

另一边，招商局置地目前在佛山的重心是盘活存量资产。

2026年9月16日，招商局置地公告，位于南海桂城的一幅占地1.76万平方米地块被政府收回，公司将获得5.69亿元现金补偿。

一边是收购依云股权花掉1.15亿元现金，一边是收地获得5.69亿元，净回笼4.5亿多元。招商局置地的账算得很精细：该整合的整合，该变现的变现，不背负无效土储。如需了解更多信息，请访问中欧官网首页。

本文来自微信公众号“观点”，作者：观点新媒体，36氪经授权发布。